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【媒体聚焦】大资管时代丛林生存法则

日期: 2015-04-23
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      当前,在中国经济进入新常态,金融改革不断深化的大背景下,中国金融已经来到了一个崭新的时代——资产管理时代。

      这个时代为投资者和资管机构同时带来了机会,优秀资管机构将成为新时期弄潮儿。

      回溯改革开放30年历程,不难发现,当一个经济领域与行业得到充分开放,这个领域与行业就会迎来大发展,最终经济价值大爆发并成就行业巨人。

      大资管时代是金融格局的剧变,比如银行进入证券经纪业务,这种混业态势是过去所无法想象的。在全民资管的充分竞争环境下,必然将出现顺应趋势、能力突出、管理规范的新型资产管理机构,也会出现能提供全金融服务的巨无霸机构,同时出现提供特色、专业、另类资产管理能力的小而美公司。

      可以想象得到,随着这一轮经济新常态,金融的深度改革与开放,中国将出现越来越多类似大摩、高盛、KKR、黑石这样的卓越资产管理机构。

      但在传统和新兴金融机构都纷纷抢食这块大蛋糕的当下,资产管理的从业者们应该沉下心态,考量如何才能成为“专业的投资理财家、优秀的资产管理者”。
     
      金融新常态:以大资管为核心特征

      国家主席习近平提出,经济新常态有几大特征:高速增长转为中高速增长;结构不断优化升级;城乡差距缩小;从要素驱动、投资驱动转向创新驱动。

      在这样的经济新常态下,催生了以大资管为核心特征的金融新常态。作为资产管理机构,我们要认识到以下几点:

      一是政策利好推动资管行业进入充分竞争时代。自2012年以来,证监会,银监会,保监会联合央行与财政部频出通知,在扩大投资范围、降低投资门槛、以及减少相关限制等多方面,打破了证券、期货、基金、银行、保险、信托之间的竞争壁垒,这些政策利好超越了市场预期,推动了资管行业进入自由竞争、跨业经营,创新合作的黄金时期,像工行这样的大行也正在从资产持有向资产管理转型,我国资产管理行业已成为金融领域前景最广阔的行业之一,跨界混业趋势十分明显。

      二是市场需求为大资管发展提供了广阔的舞台。随着金融服务实体经济定位的回归,经济转型升级和大众创业万众创新的全面开展,人民财富的不断增长以及对财富保值增值的需求日趋多样化等等,都为资产管理行业打开了广阔的发展空间。同时,金融改革的利率市场化、资产证券化和人民币国际化也将直接改变社会财富的坐标,催生市场对资产管理业务的巨大需求。传统的资产管理在金融创新的影响下,将呈现出全新格局。

      三是私募基金纳入监管在资管行业异军突起。2014年3月17日,私募投资基金管理人首批50家名单出炉,预示着私募基金正式告别野蛮生长,纳入“正规军”。分享几个数据:2014年底,基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构资产管理业务总规模约20.5万亿。截至2014年底,协会登记备案私募机构4955家,基金7665只,规模21295.1亿元。市场普遍认为,大资管下的私募基金迎来新一轮发展周期。值得欣喜的是,天堂硅谷有幸成为其中一员,并在全国率先推出了契约式基金——天堂硅谷资管计划。在民生银行支持下成立了全国第一单在银行托管的契约制基金——浙江天堂硅谷祥瑞一号资产管理计划,让私募行业的基金结构与信托、基金等公司的法律地位平等,打破了垄断。

      资产管理破局“两多两难”

      从资源层面来看,浙江民间资本大浪潮为“大资管”业务发展提供了充沛的阳光与雨露。改革开放30年来,浙江民营经济的成就斐然,已成为经济大省、资本大省和财富大省,GDP产值、存款总量位居全国第四,农村和城市居民人均收入长期保持全国领先,民间财富积累颇丰。丰富的金融资源以及民间财富为“大资管”发展提供了沃土,浙江民营资本正在走向围绕以资产管理机构专业投资为主的大浪潮时代。

      从政策层面来看,“两个中心”建设强劲助推民间资本流动。早在2011年,浙江“十二五”金融发展规划就提出建设“两个中心”:民间财富管理中心和中小企业金融服务中心。两个中心建设与时俱进地制订金融监管法律法规,借势引流民间资本导向直接融资、互联网金融和小微企业融资,在民间资本与资产管理机构之间搭起了一座桥梁,促进了资本和专业平台的融合。在两个中心建设方面,朱从玖副省长专门提出了要求,在浙江省政府的大力推动下,随着“两个中心”建设推进,浙江中小企业融资难,民间资本投资难的“两难”问题正在逐步缓解。

      从发展趋势来看,激活民间资本和推动创业创新正在形成良性互动。改革开放以来,每一轮经济浪潮中,浙江都涌现出大批优秀企业和创新亮点,成为民营企业最富生命力和活力的地区之一,也造就了浙江民营经济的发达和民间资金的充沛。在大资管时代,在资产管理机构的主导下,激活浙江民间资本推动大众创业、万众创新的钱江潮一定会更加波澜壮阔。

      我们有理由相信,在政府的高度重视和大力支持下,浙江经济金融的新常态与浙江民间资本的强烈互动时代已经到来。

      探索与实践

      专业的资产管理者是从实战中历练出来的,以天堂硅谷为例,经过15年的探索,完成了从创业投资向股权投资、再向资产管理转型的三步走,实现了创业投资、产业并购、金融服务、地产基金四大板块业务的并驾齐驱,业务范围涉及股权投资、产业并购、汽车金融、地产金融、对冲基金、国资混改、互联网金融等领域,形成了多元化的资产管理格局,资产管理规模超过143亿元。

      在这个过程中,笔者深刻地感受到,作为资产管理从业者要关注四点:

      一是与政策同向,推动实体经济转型升级。

      天堂硅谷的投资逻辑的第一条就是:投资国家政策支持的行业,推动实体经济发展。过去的8年中,我们先后引入了国家科技部、浙江省、杭州、宁波、台州等政府的引导基金,既有效推动了地方经济发展,又帮助投资人取得了一定的投资回报。最近,我们和舟山、台州政府的产业基金又有了新的深入的合作,相信将为区域产业经济发展提供更好的服务。特别是近两年来我们与20多家上市公司的合作,利用社会资金,参与并购,推动企业做强做大,也为行业集中度的提升、区域经济结构优化做出了贡献,形成了自己特色的“小咕咚”模式,走在了行业前列。我们积极参与国企混改,最近参与了财通证券的增资扩股,以基金形式成为第二大股东;同时也参与了浙江国企混改第一单---物产集团的整体上市。我们也将成为杭钢股份的重要战略投资者。

      二是肩负信托责任,坚持规范经营。

      作为资产管理机构,无论是银行、信托、证券、还是公募或私募基金,共性的一点就是肩负着投资人的信托责任。

      在风险控制方面,天堂硅谷一方面严格控制产品风险,另一方面坚持对合格投资人的选择。

      对负债端而言,依法合规经营,坚守职业道德,帮助合格的投资者增加财产性收入,让投资者的安全边际和收益最大化。

      对资产端而言,我们要在严控风险的前提下不断创新,秉承“做负责任小股东”和“支持服务协同”的理念,以我们的专业能力主动帮助合作伙伴创造、改变、提升价值,分享价值增量。

      三是深入行业,布局产业链整合。

      经济新常态下,增速放缓,传统产业与TMT为代表的新兴产业共同激荡,一方面,传统产业随着去过剩产能的结束,会有转型成功的企业成为垄断者;另一方面,下一个创造商业新模式的“阿里”也会应运而生。

      所以,对于资产管理机构而言,具备对行业的充分理解和发展判断,掌握产业资源整合能力,才能够真正有效嫁接实体和金融,这是在未来资产管理丛林生存的基础。

      四是以客户为中心,提升专业综合服务能力。

      未来资产管理市场,机遇与挑战并存。唯有以客户需求为中心,坚持量身定制服务,坚持有质量的创新,才能满足日益多元化的市场需求。

      垂直立体的产品体系

      经济新常态下,资本市场的复苏为类定增以及二级市场基金带来了福音;而股权市场的复兴将带来新三板、并购重组、产业基金等领域的爆发。资产管理人要敏锐地抓住市场机遇和热点,不断提升产品研发能力。目前,天堂硅谷已经形成了短、中、长期各类丰富的产品体系,为合格的投资人提供一揽子资产管理解决方案。

      全球化的资产配置

      数据显示,中国100万以上高净值客户达到84万,其中三分之一已经配置了海外资产、三分之一准备配置海外资产。1亿以上的超高净值客户中,56%已经配置了海外资产。此外,储蓄在个人资产中的比例不断下降,这与发达国家越来越相似。可见,为合格的投资人提供全球化资产配置无疑将成为优化资产端的重要利器之一。天堂硅谷在这方面也已经开始尝试,近期也在北美就收购证券服务机构和投资私人银行展开洽谈。

      拥抱互联网金融

      随着金融与互联网的加速融合,互联网金融以其突破交易时空限制,高效匹配交易信息,便捷化交易流程,降低投融资成本,打破投融资门槛等优势,在发展多层次资本市场和促进实体经济方面发挥日益重要的作用。2014年底,天堂硅谷已经成立了自己的互联网金融平台,目前第一批产品已经上线。

      作为浙江资产管理市场的重要参与者和推动者,天堂硅谷将以客户为中心、以市场为导向,坚持风控下的创新发展,深刻理解客户需求与市场发展趋势,敏锐捕捉资产管理行业的最新变化,践行为客户资产保值和增值的责任与使命。

     ( 转载自:浙商金融家;时间:2015年04期;作者:浙江天堂硅谷资产管理集团董事长袁维钢 )


 

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