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【原创研究】天堂硅谷:聚焦专业优势,服务实体经济

日期: 2017-08-10
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      随着国内资本市场的日益成熟、行业监管政策落定和逐渐完善,私募股权投资行业迎来加速发展时代,日益增长的投资规模有力地推动实体经济发展。数据显示,截至2017年6月底,中国证券投资基金业协会已登记私募基金管理人19708家,其中,证券投资基金7317家,股权、创业投资基金10759家,其他投资基金694家;已备案私募基金56576只,认缴规模13.59万亿元,实缴规模9.46万亿元;私募基金从业人员22.35万人。

      私募股权投资撬动资本脱虚向实 

      在供给侧结构性改革深化之年,金融业改革中一个很重要的方面就是健全多层次的资本市场体系。私募股权投资基金是多层次资本市场体系的重要组成部分,从诞生之初就是以服务实体经济为目标。作为一种新型高效率的投融资手段,私募股权投资基金在市场经济中可以更好地进行资金融通和资源配置,不仅从资金角度支持实体企业的发展,还作为金融工具服务于实体经济。在经济结构面临转型升级、产业发展寻找新的出路、传统金融业务市场红利逐渐消失的大背景下,私募股权投资无疑将成为支持创业创新,支持产业转型升级,培育发展战略性新兴产业的有效途径。

      一是,私募股权投资是加快资本与科技产业对接的首选,具有显著的宏观经济效益和微观经济价值。当前科技创新成果转化和产业化的速度不断加快,原始科技创新、关键技术创新和系统集成创新的作用日益突出,原始创新能力以及关键技术创新能力已经成为国家间科技竞争的核心,成为决定国际产业分工地位和全球经济格局的关键条件。私募股权投资不仅作为金融工具服务于实体经济,而且以创新的方法和改革的路径创造新的、有生命力的、有未来的实体经济。

       二是,私募股权投资是促进产业转型升级的有效推动力。私募股权基金通过推动企业兼并重组的方式,有效化解过剩产能,支持企业“走出去”,帮助企业做强做大,促进产业结构转型升级。

      三是,私募股权投资对扶持发展战略新兴产业具有重要影响。当前,战略性新兴产业作为引领未来产业和科技发展的重要力量,已成为世界各国重点培育和发展的对象。然而战略性新兴产业具有高风险,高投入的经营特征,使得其很难从银行及证券市场获得资金。而私募股权投资基金作为一种金融创新机制,不仅能够为战略性新兴产业企业提供发展所需要资金,而且还可以用市场化的方式提升企业的价值,促进产业的技术创新、管理提升和现代服务业的升级,使得技术创新向生产力转化得以顺利实现,加快新兴产业和现代服务业整合。

    探索股权投资时代下的发展之道

      在政策利好和金融改革的推动下,中国私募股权投资已经进入大发展时代,随着市场空间的打开,行业面临竞争日益加剧的严考。天堂硅谷作为国内第一批成立的私募股权投资机构之一,经过十七年的风雨洗礼,发展成为国内较有品牌影响力和优秀业绩的私募机构,摸索出了一套适合自身发展的差异化发展道路,简单概括为“一个前提”、“两个坚持”、“三大聚焦”。

      具体而言,“一个前提”即以依法合规经营为前提,以独立的风险管理架构、高效的决策制度和跟投制度为三大抓手,严格控制项目及产品风险,严格选择合格投资人,形成全流程风控体系。“两个坚持”即坚持“专业、规范、稳健、创新”的经营理念,坚持“价值创造、增量分享”的投资理念。“三大聚焦”即通过不断地专业聚焦细分行业,持续提升在资产端的判断、获取、增值、退出等核心竞争力;通过不断地转型发展,聚焦在支持中小企业创业创新,支持上市公司产业并购,支持地方政府产业基金等三大业务领域,助力实体经济发展;通过不断地聚焦客户需求,打造立体化的金融服务体系,促进资产端与负债端双轮驱动、协同发展。

      一是,聚焦细分行业,提升专业化资产管理能力

      天堂硅谷自2015年下半年开始提出“专业聚焦”,希望每个业务团队在对行业具有充分了解和判断的基础上寻找到适合自身聚焦的细分行业,并通过深耕细作,做精做专。在探索专业聚焦的道路上,公司一方面成立了天堂硅谷金融研究院为宏观经济分析和行业研究形成智力支持;另一方面通过引入行业合伙人模式,借助产业专家的力量,对重点行业未来的发展趋势、风险、收益形成做出准确的预判。目前,天堂硅谷集团旗下12支业务团队和6大中后台部门,精准聚焦在医疗健康、智能制造、TMT、节能环保、地产上下游、大农业等六大行业以及金融服务领域,积淀了一定的专业优势,并形成了一批比较有代表性的案例,目前正在专项基金领域内积极探索。

      二是,聚焦三大业务,支持实体经济发展

      随着在细分行业的不断聚焦和深化,奠定了公司将产业链条向上下游延伸,将投资阶段前移或后延的基础。在支持中小企业方面,我司的创投基金先后投资了80余家中小企业,为其发展提供了资金支持与增值服务,助力中小企业快速发展。截至目前,已上市项目25个,挂牌新三板项目24个。在支持上市公司产业并购方面,我司通过并购基金对一些传统产业进行引导和并购重组,助力其转型升级。特别是近年来,我司与近40家上市公司开展合作,通过成立产业并购基金,为其整合国内外优秀的产业资源,在推动企业做强做大、提升行业集中度等方面做了很多有益的探索和尝试,获得了资本市场和监管机构的认可。在支持政府产业基金方面,我司先后与科技部、浙江省政府、杭州市、宁波市、台州市、舟山市、绍兴柯桥区、温岭市、萧山区等各级政府的引导基金合作,共同推动新兴产业的投资和地方经济转型升级。早在2006年,我司就成为国家科技部和浙江省政府引导基金的首批管理人。我司管理的浙江省首支政府创投类引导基金---合胜基金,是省级引导基金中最早实现成功退出的第三方管理基金。2015年,我司参与的绍兴柯桥区政府产业基金,开创了“PE+政府产业基金+当地产业龙头+上市公司+金融资本”的新模式,有效整合了各方优势资源,通过结构化的设计很好地平衡了各方利益与风险,成为高效推动区域产业转型升级的驱动力。截止目前,该基金已成功落地子基金5个,直接投向柯桥区内企业的基金规模近25亿元,带来了较大的社会效应及产业引导效果。

      三是,聚焦客户服务,打造一流的财富管理中心

      立体化金融服务。如果说专业聚焦是为获取优质资产端练好内功,那么优质的资产端则为负债端奠定了良好的基石。目前,天堂硅谷的投资布局已覆盖全产业链,涵盖VC、PE基金,产业并购基金,PIPE基金,夹层基金,FOF基金,类固定收益基金、二级市场基金、对冲基金等,形成了垂直立体的金融服务体系。一方面为合作伙伴提供从初创到IPO以及上市后配套融资、产业并购等全过程服务,助力其创造价值、改变价值、提升价值,分享价值增量;另一方面形成了短、中、长期丰富的产品体系和多元化的资产配置服务,为合格的投资人提供一揽子财富管理解决方案。

      人性化互联网服务。自2014年起,天堂硅谷着手在互联网金融领域的探索与布局,成立了杭州天堂硅谷互联网金融服务有限公司(以下简称“硅谷金服”),这是我司打造互联网财富管理中心的重要抓手。硅谷金服借助互联网技术手段,为高净值客户提供全方位的资产配置服务和专业化的投资顾问服务。硅谷金服不仅是天堂硅谷在互联网技术领域的全新探索,更是其为实现线上-线下有效联动,进一步满足客户多元化需求、提升客户体验的重要载体。目前,客户可以通过硅谷金服网站和APP便捷地查询基金持有、信息披露、网上路演等信息。

      个性化塔尖服务。近年来,天堂硅谷敏锐捕捉到顶层客户的需求,把全权委托业务作为塔尖服务的重点积极推进。全权委托业务,是指客户基于对公司的信任,委托公司为其“量体裁衣”设计投资运作方案,投资顾问在充分了解委托人的投资偏好与风险属性后,为客户提供个性化的资产配置服务。该服务为无法亲力亲为打理资产的高净值人群和机构提供了“一次委托、省时省心”的投资理财模式。其优点在于客户与公司之间不再是产品销售和投资顾问服务的关系,而是更稳健、长期的互信关系。全权委托业务要想满足顶层客户个性化的需求,必须拥有高度专业化的团队,对市场了如指掌,对产品判断准确,对风险把控得当,能够对大量级资产实行组合式配置,提高客户资金使用效率,确保客户获取持续收益。2016年,天堂硅谷组建专业的全权委托业务团队,制订《全权委托管理办法》,引进优质的外部产品,提高全委账户闲置资金的利用率。凭借专业的资产管理能力、投资研究能力、资源整合能力及业务创新能力,截止目前,公司共为13位全委客户提供服务,存续规模2.22亿元。

      未来十年,是技术创新迭代的十年,也是实体经济转型升级的十年。对于私募股权投资机构而言,仅仅依靠帮助企业融资、融智是远远不够的,只有在坚持依法合规经营的前提下,不断提升自身资产管理能力,真正成为企业价值的发现者、资源的整合者以及价值的协同创造者、改变者,才能够在陪伴实体经济成长发展的过程中找到属于自己的价值。

      ( 此文刊登于《浙商金融家》2017年8月刊)


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